当然如果2008年次贷风险出现新的变数，带来对房地产市场和经济更大的影响，美国经济恢复的不确定性就进一步增大了，恢复时间就要重新预期了。
在考察美国利率政策波动时，不能不结合考察另两个对美国经济有显著影响的波动周期，一个是美国石油价格波动的周期，油价波动周期对美国经济增长和核心通货膨胀率有直接影响，并进而影响到美联储利率政策的调整；另一个是美元汇率周期的波动，美元对世界主要货币汇率的波动对国际资本流动格局有重大影响，并进而影响到了美国国际收支调整和利率调整。在此我们对美国利率周期、油价周期和汇率周期这三大周期做极为简略的分析。

　　第一，关于美国利率波动周期。近30年来， 美国的加息周期大致可以这样区分：1.1978-1987年是美元利率急剧波动的一个周期，其中1978-1984年这个周期的背景是当时全球石油危机，而后的1984—1987年是延续了石油危机影响的余波周期。2.1988-1992年是美元利率大幅度向下调整的另一个周期，这个周期内覆盖了美国股市动荡和储贷协会危机。 3.1993-2002年是美国新经济由盛转衰的时期，在1993-2000年全球跟随美元加息经历了一个温和而漫长的加息周期；而到2000年下半年，美联储的货币政策发生了从1992年以来的逆转，美元从加息周期逆转为减息周期，期间美国先后经历了股市、房地产和美元三大泡沫的破裂。在2001年发生“9·11”事件后，美联储更是连续13次减息，使得联邦基金利率达到了46年的最低水准。在2002年和2003两年，扣除通胀因素后美元基准利率实际上已经连续两年为负数，这种非正常的“应急利率”显然将加速美国经济的复苏。而目前，美国加息周期渐渐降临了。